ฐานข้อมูลรายเดือน (Databook)

มิถุนายน 2563 ภาพรวมตลาด พ.ค. - แนวโน้มตลาด มิ.ย. คาด SET ใน มิ.ย. ยังต้องระวังการปรับฐาน โดยเฉพาะเมื่อใกล้บริเวณ 1400 จุด เรามองมีโอกาสสูงต่อแรงขายทำกำไร โดยปัจจัยที่สนับสนุนมุมมองของเรา ได้แก่ 1) ตลาดหุ้นไทยและต่างประเทศ ปรับขึ้นสะท้อนสถานการณ์ COVID ที่คลี่คลาย และมาตรการปลด Lockdown มามากแล้ว รวมถึงมีความคาดหวังสูงต่อการฟื้นตัวของเศรษฐกิจในรูปแบบ V-Shape 2) มูลค่า SET ที่ตึงตัว สะท้อนได้จากระดับ Expected P/E ปี 64 ที่สูงเกินกว่า 18 เท่า 3) ตลาดมีภาวะเก็งกำไรสูงในหุ้นขนาดเล็ก โดยย้อนหลัง 1 เดือน ดัชนี mai และ sSET ปรับขึ้นกว่า 12.6% และ 7.7% ตามลำดับ เทียบ SET และ SET50 ที่ปรับขึ้นเพียง 4.9% และ 4.0% ตามลำดับ และ 4) ความตึงเครียดสหรัฐ และจีน นอกจากนี้ ติดตามประเด็นมาตรการพิเศษ Short Sell ของตลาดฯ หากไม่มีการต่ออายุในสิ้นมิ.ย. เรามองเป็นอีกปัจจัยที่กระตุ้นแรงขายทำกำไรในตลาด ด้านกรอบ SET ในเดือนนี้ มีกรอบบนที่แนวต้าน 1365 และ 1390 จุด ส่วนกรอบล่างอยู่ที่แนวรับ 1300 และ 1270 จุด
พฤษภาคม 253 ภาพรวมตลาด เม.ย. - แนวโน้มตลาด พ.ค. คาด SET ใน พ.ค. จะเข้าสู่การพักฐาน หลังเดือนเม.ย. ปรับตัวขึ้นมาอย่างโดดเด่น โดยปัจจัยที่สนับสนุนมุมมองของเรา ได้แก่ 1) ตลาดหุ้นไทยและต่างประเทศ ปรับขึ้นสะท้อนสถานการณ์ COVID ที่คลี่คลาย และมาตรการปลด Lockdown มามากแล้ว 2) การออกนโยบายการเงินของธนาคารกลางต่างๆ รวมถึงนโยบายการคลังของรัฐบาลแต่ละประเทศคาดจะลดน้อยลง และเปลี่ยนมาเป็นการติดตามสถานการณ์ก่อน หลังออกนโยบายพยุงเศรษฐกิจจำนวนมากก่อนหน้านี้ 3) มูลค่า SET เหนือ 1300 จุด เริ่มตึงตัว โดยคิดเป็นระดับ P/E มากกว่า 15x แล้ว (อิงกำไรตลาดในปีหน้า) 4) ผลการดำเนินงานที่มีแนวโน้มไม่ดีใน Q1 และ Q2 กระตุ้นแรงขายทำกำไรจากราคาหุ้นที่ปรับตัวขึ้นมามาก และ 5) จากการศึกษาย้อนหลัง 10 ปี SET มักจะปรับลดลงในเดือน พ.ค. เฉลี่ย 2% ด้วยความน่าจะเป็นถึง 80% ด้านกรอบ SET ในเดือนนี้ มีกรอบบนที่แนวต้าน 1330 และ 1360 จุด ตามลำดับ ส่วนกรอบล่างอยู่ที่แนวรับ 1220 และ 1170 จุด ตามลำดับ
เมษายน 2563 ภาพรวมตลาด มี.ค. - แนวโน้มตลาด เม.ย. คาด SET ใน เม.ย. มีโอกาสฟื้นตัวกลับมาได้บ้าง หลังตลาดหุ้นต่างๆ ทั่วโลก รวมถึง SET ปรับลงแรงในเดือนก่อน สะท้อนการแพร่ระบาดของ COVID-19 ไประดับหนึ่งแล้ว และยังมีปัจจัยหนุนทั้งนโยบายการเงินของธนาคารกลางต่างๆ รวมถึงนโยบายการคลังของรัฐบาลแต่ละประเทศ ช่วยลดผลกระทบ นอกจากนี้ในเม.ย. คาดว่าจะมีกองทุน SSF ที่เน้นลงทุนหุ้นไทย เสนอขายในช่วงต้นเดือนเป็นปัจจัยช่วยประคอง SET อย่างไรก็ตาม เนื่องจากภาพรวมการแพร่ระบาดของ COVID-19 ที่ยังไม่คลี่คลาย โดยเฉพาะทางฝั่งยุโรป และสหรัฐอเมริกา ที่กลายเป็นศูนย์กลางการแพร่กระจาย เป็นปัจจัยหลักที่สร้างความกังวล และทำให้เศรษฐกิจโลกเกิดภาวะถดถอย นอกจากนี้ ราคาน้ำมันที่ยังมี downside โดยในเดือนนี้ ซาอุฯ จะเพิ่มกำลังการผลิตเข้ามาเป็นปัจจัยกดดันราคา และกระทบต่อหุ้นในกลุ่มพลังงาน ทำให้มองกรอบบนของ SET จะถูกจำกัดที่แนวต้าน 1160 และ 1190 จุด ตามลำดับ ส่วนกรอบล่างอยู่ที่แนวรับ 1050 และ 1000 จุด ตามลำดับ
มีนาคม 2563 ภาพรวมตลาด ก.พ. - แนวโน้มตลาด มี.ค. คาด SET ใน มี.ค. มี downside จำกัดบริเวณ 1290-1300 จุด และมีโอกาสเกิดการรีบาวด์ทางเทคนิคหลังในช่วง 2 เดือนที่ผ่านมา ปรับตัวลงแรงกว่า 200 จุด โดยมอง SET เริ่มมีความน่าสนใจด้านมูลค่าทางพื้นฐาน โดย SET บริเวณ 1300 จุด และอิงกำไรบริษัทจดทะเบียนในตลาดปีนี้เติบโตในระดับ 5% SET จะเทรดที่ระดับ P/E เพียง 14.3x ดึงดูดเม็ดเงินไหลกลับเข้ามาในตลาด ส่วนปัจจัยสำคัญเรามอง: 1) การแพร่ระบาดของ COVID-19 ในจีนดีขึ้นมาก เหลือภายนอกจีน ซึ่งคาดจะมีมาตรการคุมเข้มเพื่อคลี่คลายสถานการณ์การแพร่ระบาดที่ขยายวงกว้าง และ 2) ประชุมกลุ่มโอเปก (ประชุม 5-6 มี.ค) ที่คาดจะมีการลดกำลังการผลิต 5-6 แสนบาร์เรล/วัน ช่วยพยุงราคาน้ำมัน และเป็นปัจจัยบวกต่อกลุ่มพลังงาน ด้านกรอบบนของ SET มีแนวต้านที่ 1360 และ 1400 จุด
กุมภาพันธ์ 2563  ภาพรวมตลาด ม.ค. - แนวโน้มตลาด ก.พ. คาด SET ใน ก.พ. ปี 63 มีโอกาสฟื้นตัว โดยมองปัจจัยลบจะคลี่คลายลง และ SET ที่กลับมามีมูลค่าทางพื้นฐานน่าสนใจเป็นปัจจัยหนุน โดยปัจจัยสำคัญเรามอง: 1) สถานการณ์การแพร่ระบาดของเชื้อไวรัสโคโรนาที่เป็นปัจจัยกดดันหลักต่อดัชนีจะคลี่คลายในทางที่ดีขึ้น จากการร่วมกันใช้มาตรการต่างๆ เพื่อควบคุมการแพร่ระบาด 2) SET มีมูลค่าน่าสนใจ โดยบริเวณ 1500 จุด คิดเป็น PE ระดับ 15.0x เท่ากับ SET จะกลับมามี upside 100 จุด (อิงสมมติฐาน SET เคลื่อนไหวในกรอบ PE 15.0-16.0x) ส่งผลให้หาก SET ต่ำกว่า 1500 จุด มองจะมี downside ที่จำกัด และ 3) กลุ่มโอเปกมีแนวโน้มเลื่อนการประชุมเร็วขึ้นมาในเดือนก.พ. จากเดิมมี.ค. ซึ่งคาดว่าจะมีการพิจารณาลดกำลังการผลิตเพื่อพยุงราคาน้ำมันเป็นปัจจัยบวกต่อกลุ่มพลังงาน ทั้งนี้ แนวโน้มมีกรอบล่างที่แนวรับ 1500 และ 1480 จุด ซึ่งมอง downside จะจำกัดบริเวณนี้ ส่วนกรอบบนมีแนวต้านที่ 1550 และ 1570 จุด ที่มีโอกาสฟื้นตัวขึ้นไปหา
มกราคม 2563     ภาพรวมตลาด ธ.ค. 62 - แนวโน้มตลาด ม.ค. 63 คาด SET ใน ม.ค. ปี 63 มี downside จำกัดบริเวณแนวรับ 1530-1550 จุด ซึ่งมองเป็นกรอบล่างของเดือน และจะฟื้นตัวได้ ด้วยปัจจัยสนับสนุน 1) มูลค่าทางพื้นฐานที่น่าสนใจ โดย SET ปัจจุบันเทรด PE ที่ระดับเพียง 15x เมื่อเทียบกับผลการดำเนินงานของบริษัทจดทะเบียนในปีนี้ 2) ความคาดหวังเชิงบวกของตลาดในเรื่องเศรษฐกิจที่จะฟื้นตัวช่วยหนุนเม็ดเงินไหลเข้าสู่สินทรัพย์เสี่ยงอย่างตลาดหุ้น 3) สงครามการค้าระหว่างสหรัฐ และจีนที่ผ่อนคลายลง หลังมีการบรรลุข้อตกลงการค้าในเฟสแรกไปแล้ว และตลาดคาดหวังถึงการทำข้อตกลงในเฟสที่สอง และ 4) January Effect ซึ่งตลาดหุ้นมักปรับตัวขึ้นในเดือนม.ค. ของทุกปี เมื่อดูจากในอดีต โดย SET มีกรอบบนในม.ค. อยู่ที่ 1600 และ 1620 จุด ตามลำดับ ทั้งนี้ ปัจจัยกดดันให้ระวังแรงขายจาก LTF ที่ซื้อก่อนปี 2559 อย่างไรก็ตาม คาดกรอบล่างของเดือนจะเป็นจุดที่รองรับได้ กลยุทธ์ การอ่อนตัวของ SET ใช้เป็นจุดในการเข้าซื้อสะสม